تراجع تاريخي لـ "لابوبو": 4 أسباب وراء فقدان بريق الدمية الصينية وتهديدها لشركة "بوب مارت"

شهد سهم شركة "بوب مارت" الصينية تراجعاً حاداً بنسبة 6%، ليصل إلى 123.8 دولار هونغ كونغي (15.8 دولار أمريكي)، مسجلاً أدنى مستوى له في 18 شهراً منذ أغسطس 2025. ويعزى هذا الانخفاض إلى تراجع الطلب على دميتها الشهيرة "لابوبو"، حيث أشارت خبيرة صينية إلى انخفاض "الحماس" العالمي لاقتناء الدمية بين المشاهير والمستهلكين، بعد أن كانت تُعتبر سابقاً "رمزاً للموضة". وقد ساهمت زيادة المعروض ووفرة المنتج في انخفاض أسعارها بشكل كبير، لتُباع أحياناً بأقل من سعرها الرسمي.

تكشف نتائج الربع الثالث لعام 2026 عن انخفاض مبيعات "بوب مارت" بنسب كبيرة في مختلف الأسواق؛ فقد تراجعت المبيعات 70% في أسواق آسيا خارج الصين، و50% داخل الصين، و70% في أمريكا، و55% في أوروبا، مع ضعف ملحوظ في جميع أسواقها الرئيسية. يأتي هذا التراجع في السهم بعد يوم واحد من إعلان الشركة عن نتائج إيرادات الربع الثالث لعام 2026، والتي شهدت انخفاضاً بنسبة 50% على أساس سنوي.

وتشير نتائج الربع الثالث إلى انخفاض مبيعات "بوب مارت" بنسبة 70% في أسواق آسيا خارج الصين، و70% في أمريكا، و55% في أوروبا، مع ضعف المبيعات في جميع أسواقها الرئيسية. وفي الصين، انخفضت إيرادات الشركة من القنوات غير المتصلة بالإنترنت للربع الثالث بين 5 و10% على أساس سنوي، مقارنة بانخفاض يتراوح بين 45 و50% عبر الإنترنت، مما يؤكد ضعفاً حاداً في المبيعات الرقمية. جاءت هذه النتائج في وقت أعاد فيه المستثمرون تقييم توقعات نمو الشركة بعد الضجة العالمية التي أثيرت في عام 2025 حول خط إنتاجها الرئيسي "لابوبو".

من جانبها، أوضحت الكاتبة الصينية والمحللة الاقتصادية سعاد ياي شين هوا، أن هناك تحولاً كبيراً يحدث في سوق الدمية "لابوبو"، التي كانت حديث العالم ومنصات التواصل في عام 2025، وبيعت بأضعاف سعرها الأصلي. وتعزو "ياي شين هوا" تراجع "لابوبو" إلى أربعة أسباب رئيسية:

1. طبيعة الموضة الاستهلاكية سريعة التغيير: كان المشاهير والمستهلكون يقبلون على شرائها كونها "رمزاً للموضة" ورغبةً في الانتماء إلى الاتجاه العالمي الرائج، لكن مع مرور الوقت تراجعت حماستهم إلى الاهتمام بمنتجات جديدة.
2. عودة العلاقة بين العرض والطلب إلى طبيعتها: مع ذروة المنتج ونقص المعروض، ارتفعت أسعار "لابوبو" ووصلت إلى 10 أضعاف سعرها الأصلي في أسواق إعادة البيع والمزادات العالمية. ولكن مع زيادة المعروض ووفرة المنتج، تراجعت الأسعار بشكل كبير، بل أصبحت تُباع أحياناً بأقل من سعرها الرسمي.
3. تنوع منتجات "بوب مارت": حققت "بوب مارت" مبيعات ونمواً لافتاً في النصف الأول من عام 2026، بفضل تسجيل سلاسل دمى أخرى شهرة ونمواً تجاوز 580%، مما يشير إلى انتقال المستهلكين إلى الاهتمام بشخصيات ومنتجات أخرى داخل الشركة غطت على شعبية "لابوبو".
4. قاعدة المقارنة: حققت "بوب مارت" نمواً في المبيعات بالأمريكيتين بنسبة 1270% خلال الربع الثالث من عام 2025، مما يجعل المقارنة مع هذه القفزة الاستثنائية تُظهر خسائر وتراجعاً حاداً في الأداء الحالي.

وتُعد "لابوبو" الدمية الأشهر في مجموعة "الوحوش" (The Monsters) الفنية التي ابتكرها الفنان الهونغ كونغي كاسينغ لونغ في عام 2015. وشكلت مبيعات مجموعة "الوحوش" 38% من مبيعات "بوب مارت" في عام 2025، بإيرادات بلغت 14.16 مليار يوان (2.13 مليار دولار أمريكي)، مقارنة بـ 3.04 مليار يوان (456 مليون دولار) في عام 2024، بزيادة سنوية قدرها 365.7%، جراء شهرة "لابوبو". وفي النصف الأول من عام 2026، حققت المجموعة 4.45 مليار يوان (667.5 مليون دولار) إيرادات بانخفاض 7.5% عن نفس الفترة من العام الماضي، قبل أن تشهد تراجعاً حاداً في الربع الثالث من العام الجاري، وسط تجنب الشركة الإعلان عن أرقام إيراداتها بشكل مستقل.

وتشير المؤشرات إلى التراجع الذي أصاب المجموعة، لاسيما "لابوبو"؛ إذ انخفض عدد إعلانات عرضها على منصة "كاروسيل" 70% في الربع الأول من عام 2026، مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، كما هبط متوسط أسعار العرض 30%، في مؤشر على انحسار الزخم في السوق الثانوية. ووفق تقارير، انخفضت المبيعات المجمعة لـ"بوب مارت" على منصتي "تي مول" و"دويين" 30% خلال الربع الثالث من عام 2026، وهبطت 44% في سبتمبر (أيلول) الماضي وحده.