الاقتصاد الأمريكي في 2027: توقعات بعوائد سندات مرتفعة وتوظيف محدود وسط نمو مستمر

كشف استطلاع حديث أجرته صحيفة "وول ستريت جورنال" بمشاركة 71 خبيراً اقتصادياً، عن ترجيح بقاء عوائد السندات الأمريكية عند مستويات مرتفعة لفترة طويلة. هذا الوضع يعزز من استمرار ارتفاع تكاليف الاقتراض للأفراد الراغبين في تمويلات عقارية جديدة وللشركات التي تسعى للتوسع عبر الديون، بالإضافة إلى الحكومة الفيدرالية الأمريكية التي تواجه أعباء ديون متزايدة.

تشير التوقعات مجتمعة إلى أن الاقتصاد الأمريكي سيواصل النمو مع انحسار تدريجي للضغوط التضخمية. ومع ذلك، فإن بقاء عوائد السندات مرتفعة لفترة طويلة قد يحد من تراجع تكاليف التمويل، ويزيد الضغوط على المقترضين والحكومة الفيدرالية المثقلة بالديون.

أظهرت نتائج الاستطلاع، الذي أجري بين 2 و7 أكتوبر (تشرين الأول)، أن نحو ثلاثة أرباع الخبراء توقعوا إغلاق عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات عند حدود 5% أو أعلى بنهاية العام الحالي. كما رجح أكثر من ثلث المشاركين بقاء العائد عند هذه المستويات أو فوقها حتى عام 2027.

وفقاً للصحيفة، لم تأتِ هذه التوقعات من فراغ، حيث ارتفع عائد السندات القياسية لأجل 10 سنوات من 4.2% في بداية العام إلى 5.1% خلال الأسبوع الذي أُجري فيه الاستطلاع. يعود هذا الارتفاع إلى توقعات بنمو اقتصادي أقوى، وضغوط تضخمية، ومخاوف بشأن المسار المالي للحكومة الأمريكية.

النفط يرسم مسار التضخم الأمريكي:

فيما يتعلق بسوق الطاقة، ذهبت تقديرات الخبراء إلى استقرار سعر خام غرب تكساس الوسيط (المعيار الأمريكي) عند مستويات تقارب 75 دولاراً للبرميل مع نهاية 2027. هذا السعر يأتي مقارنة بـ101 دولار في إغلاق جلسة الجمعة التي سبقت الاستطلاع، ورغم ذلك يظل مرتفعاً مقارنة بـ67 دولاراً التي سُجلت قبيل الحرب الإيرانية في أواخر فبراير (شباط) الماضي.

أما على صعيد التضخم الأمريكي (المقاس بمؤشر أسعار المستهلكين)، فالتوقعات تميل نحو تباطؤه ليصل إلى 2.3% بحلول نهاية 2027. تجدر الإشارة إلى أن هذه التقديرات كُتبت قبل صدور بيانات تضخم شهر سبتمبر (أيلول).

تحسن توقعات النمو والتوظيف:

رفع الاقتصاديون المشاركون في استطلاع أكتوبر (تشرين الأول) الجاري توقعاتهم لنمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي الحقيقي، المعدل وفق التضخم والمحتسب على أساس سنوي، إلى 3.1% خلال الربع الثالث من عام 2026، مقابل 2% في استطلاع يوليو (تموز) الماضي. ومن بين 64 اقتصادياً شاركوا في الاستطلاعين وقدموا تقديرات لنمو الاقتصاد خلال الربع الثالث، رفع 60 اقتصادياً توقعاتهم في استطلاع أكتوبر مقارنة بتقديراتهم في يوليو، ما يعكس تحسناً واسعاً في تقييمهم لأداء الاقتصاد الأمريكي.

في سوق العمل، يتوقع الاقتصاديون إضافة الاقتصاد الأمريكي 56 ألف وظيفة شهرياً في المتوسط خلال الاثني عشر شهراً المقبلة. يعكس هذا توقعات باستمرار نمو التوظيف بوتيرة محدودة، بالتزامن مع ترجيحات بتحسن النمو الاقتصادي وتراجع التضخم تدريجياً.