رهان بـ 993 مليون دولار على التكنولوجيا يتعثر مع هبوط ناسداك

شهد صندوق "بروشيرز ألترا برو كيو كيو كيو" (TQQQ) تراجعاً بنسبة 4.11% في تعاملات يوم الاثنين، وذلك بعد أن استقطب تدفقات استثمارية بلغت 993 مليون دولار في يوم الجمعة السابق. جاء هذا الاستثمار كرهان على تعافي أسهم التكنولوجيا، إلا أنه لم يصمد أمام موجة البيع المتجددة مع بداية تعاملات شهر نوفمبر.

ووفقاً لبيانات "فاكت ست" التي نقلها موقع "ماركت ووتش"، تُعد تدفقات يوم الجمعة هي الأكبر للصندوق في يوم واحد منذ 7 أبريل 2025، حيث استقطب حينها حوالي مليار دولار. جاء هذا الإقبال بعد تراجعات دفعت المتعاملين إلى الشراء بأسعار منخفضة، أملاً في الاستفادة من ارتداد أسهم التكنولوجيا.

مكاسب مبكرة تنتهي بخسائر

فشل الصندوق في الحفاظ على مكاسبه المبكرة خلال جلسة الاثنين، ليغلق عند 59.46 دولار للوحدة، مسجلاً انخفاضاً قدره 2.55 دولار عن الجلسة السابقة. في الوقت ذاته، تراجع مؤشر "ناسداك 100"، الذي يتتبعه الصندوق، بنسبة 1.39%، وسط تجدد الضغوط على الأسهم ذات الوزن التكنولوجي المرتفع.

يهدف الصندوق إلى تحقيق ثلاثة أضعاف العائد اليومي لمؤشر "ناسداك 100"، قبل احتساب الرسوم والمصروفات، مما يعني أن تحركات المؤشر اليومية تنعكس عليه بثلاثة أضعاف، سواء بالصعود أو الهبوط. ونتيجة لذلك، تجاوز تراجعه في جلسة الاثنين خسارة المؤشر المرجعي.

تبرز المفارقة في توقيت التدفقات، حيث اتجهت أموال كبيرة إلى الصندوق بعد موجة بيع، في محاولة للاستفادة من تعافٍ محتمل. لكن المشترين واجهوا جلسة جديدة من التراجع، ولم تصمد مكاسب الصباح أمام ضغوط أسهم التكنولوجيا.

أشباه الموصلات تضاعف الضغوط

امتدت موجة البيع إلى أسهم أشباه الموصلات، حيث هبط مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 3.37%، فيما تراجع صندوق "ديريكسيون ديلي سيميكوندكتور بول" (SOXL) بنسبة 11.52%. ويستهدف هذا الصندوق أيضاً تحقيق ثلاثة أضعاف الأداء اليومي لمؤشر القطاع.

وسبق ذلك أن خسر صندوق "SOXL" نحو 48% خلال شهر أكتوبر، مقابل تراجع تجاوز 15% لمؤشر أشباه الموصلات. كما انخفض صندوق "TQQQ" بنسبة 20.5% خلال الشهر نفسه.

صرح كيث ليرنر من "ترويست ويلث" بأن أشباه الموصلات تقع في مركز اضطرابات قطاع التكنولوجيا، محذراً من احتمال استمرار التراجع قبل أن يستعيد القطاع قيادته للسوق.

في المقابل، قدّر استراتيجيو "غولدمان ساكس"، في مذكرة، أن يبلغ الإنفاق الرأسمالي لشركات الحوسبة السحابية الكبرى نحو 800 مليار دولار خلال عام 2026، بزيادة سنوية تبلغ 96%. لكن تقديرات المحللين تشير إلى تباطؤ نمو هذا الإنفاق إلى 44% في العام التالي، بما قد يحد من وتيرة نمو أرباح الشركات الموردة للبنية التحتية.

تباين أداء مؤشرات وول ستريت

تباين أداء مؤشرات الأسهم الأمريكية خلال تعاملات الاثنين؛ إذ انخفض مؤشر "ناسداك المركب" بنسبة 1.07%، وتراجع "ستاندرد آند بورز 500" بنسبة 0.51%، بينما ارتفع مؤشر "داو جونز" الصناعي 0.41%. يعكس هذا التباين الضغوط التي تركزت في أسهم التكنولوجيا مقارنة بأداء السوق الأوسع.

تزامن ذلك مع استمرار قلق المستثمرين بشأن حجم الإنفاق على الذكاء الاصطناعي والعائد المتوقع منه. وأوضح ليرنر أن الأسواق باتت تطالب الشركات بمسار واضح لتحقيق الأرباح، إلى جانب ضبط الاقتراض وإصدارات الأسهم، مع تزايد التدقيق في تدفقاتها النقدية.

يضع ذلك موردي البنية التحتية أمام تحدي استمرار الطلب من شركات التكنولوجيا الكبرى، في وقت تتزايد فيه مطالبة المستثمرين بإثبات قدرة هذه الاستثمارات الضخمة على توليد عوائد مالية.