موجة بيع تضرب أسواق السندات العالمية مع ارتفاع العوائد لمستويات غير преcedent

تشهد أسواق السندات العالمية موجة بيع واسعة دفعت العوائد إلى مستويات مرتفعة، وسط مخاوف من استمرار التضخم، وتصاعد الديون الحكومية، وزيادة إصدارات الدين المرتبطة باستثمارات الذكاء الاصطناعي، ما دفع المستثمرين إلى طلب تعويض أكبر على الديون طويلة الأجل.

وفق وكالة "بلومبيرغ" الإخبارية، ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عاماً إلى نحو 5.31%، وهو الأعلى منذ 2007، بينما لامست عوائد السندات لأجل 10 سنوات 4.75%، وهو الأعلى منذ أوائل 2025. ولا تقتصر الضغوط على السوق الأمريكية، إذ ارتفعت عوائد السندات طويلة الأجل في الأسواق الأوروبية والآسيوية، ما يعكس إعادة تسعير عالمية لمخاطر التضخم والدين.

في آخر طرح لسندات 30 عاماً، باعت وزارة الخزانة الأمريكية 25 مليار دولار بعائد بلغ نحو 5.22%، وهو الأعلى منذ 2001، وفقاً لصحيفة "فايننشال تايمز". يأتي ذلك مع اقتراب الدين العام الأمريكي من 40 تريليون دولار، ما يزيد مخاوف المستثمرين من اتساع احتياجات الحكومة التمويلية، وارتفاع حجم السندات التي يتعين على السوق استيعابها.

يضاف إلى ذلك استمرار التضخم فوق مستهدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، إذ سجل 3.4% في يوليو الماضي، بحسب الصحيفة. كما أسهمت الحرب مع إيران وارتفاع أسعار الطاقة، مع تداول خام برنت قرب 91 دولاراً للبرميل، في زيادة المخاوف من بقاء الضغوط التضخمية لفترة أطول، وفق بلومبيرغ.

تواجه سندات الخزانة منافسة متزايدة من إصدارات الشركات، مع توجه شركات التكنولوجيا إلى الاقتراض لتمويل الاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات والبنية التحتية. وتجاوزت إصدارات الشركات الأمريكية في أغسطس الحالي 145 مليار دولار، وهو مستوى قياسي للشهر.

تشير توقعات "باركليز" إلى أن إجمالي إصدارات السندات ذات التصنيف الاستثماري قد يصل خلال 2026 إلى مستوى قياسي يبلغ 1.9 تريليون دولار، مقابل 1.44 تريليون دولار في العام السابق. وقالت شركة "يارديني للأبحاث" لوكالة بلومبيرغ، إن السوق أصبح أكثر قلقاً من الارتفاع الكبير في اقتراض الشركات العملاقة.

حذرت صحيفة "وول ستريت جورنال" من أن 9 شركات تكنولوجية كبرى لديها التزامات خارج الميزانية العمومية بقيمة 3 تريليونات دولار، يرتبط معظمها بالذكاء الاصطناعي، ما يثير مخاوف بشأن قدرتها على الوفاء بهذه الالتزامات إذا جاءت إيرادات القطاع دون توقعات المستثمرين.

تكشف صحيفة "فايننشال تايمز"، نقلاً عن "BMO Capital Markets"، أن الطلب على الدين الأمريكي لا يزال قوياً نسبياً، حيث سجل مزاد سندات الـ 30 عاماً معدل تغطية بلغ 2.39 مرة، متجاوزاً متوسط المزادات الستة السابقة، مما يشير إلى أن المستثمرين يطالبون بعائد أعلى مقابل شرائها.

من جهتها، أكدت وزارة الخزانة الأمريكية أنها لا تعتزم زيادة أحجام إصدارات السندات طويلة الأجل خلال الأرباع المقبلة، مع إمكانية توجيه احتياجات تمويل إضافية نحو أذون الخزانة القصيرة للحد من الضغوط على العوائد الطويلة.