موجة بيع سندات الخزانة الأمريكية تنذر بمخاطر واسعة على الشركات الضعيفة

تواجه الشركات الأمريكية الأكثر مديونية ضغوطاً متزايدة نتيجة ارتفاع تكاليف الاقتراض، بالتزامن مع موجة بيع في سندات الخزانة الأمريكية دفعت عوائد الديون الحكومية نحو أعلى مستوياتها في سنوات. وقد ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات ليصل إلى 4.82% هذا العام، وهو المعدل الأعلى منذ عام 2023، وسط مخاوف مرتبطة باستمرار التضخم وزيادة الاقتراض الحكومي وشركات الذكاء الاصطناعي، وفقاً لصحيفة "فايننشال تايمز".

وقد انعكست هذه التطورات بشكل حاد على الشركات ذات الجدارة الائتمانية المتدنية، حيث ارتفع العائد الإضافي المطلوب للاحتفاظ بسندات الشركات المصنفة "سي سي سي" أو أقل ليصل إلى 10.53 نقطة مئوية، مقارنة بـ 8.08 نقطة مئوية في العام الماضي، مما يعكس مخاوف الأسواق بشأن قدرة هذه الكيانات على إعادة تمويل ديونها.

وفي سياق متصل، ارتفعت حالات التعثر وإعادة هيكلة الديون لتصل إلى 40.1 مليار دولار منذ بداية العام، مسجلة زيادة بنسبة 9% مقارنة بعام 2025 بحسب تقديرات محللي "جيه بي مورغان". وتصدر قطاع الكابلات والأقمار الصناعية حجم حالات التعثر مدفوعاً بتخلف شركة "ديش دي بي إس" عن سداد التزامات مالية بقيمة 9.75 مليار دولار في شهر يونيو.

في المقابل، تحافظ الشركات الأمريكية ذات التصنيفات المرتفعة على استقرار ظروفها التمويلية بدعم من أرباح قوية ونمو اقتصادي متماسك، مما يبرز حالة الانقسام الواضح في سوق الائتمان الأمريكي بين الشركات القوية والأخرى الهشة المعرضة لضغوط تكاليف الاقتراض المرتفعة.